2月2日，“最懂蘋果的分析師”郭明錤表示，iPhone的營收因產(chǎn)品組合持續(xù)改善而抵消了出貨量下滑，但這一策略的有效性已進入倒計時，Pro機型占比不可能無止境地提高。2025財年第一季度財報中iPhone營收開始下降就是一個警示信號。

Apple Intelligence對iPhone銷售并無太大幫助

美國是目前全球提供Apple Intelligence最具代表性的地方。另外，以尚未提供Apple Intelligence的日本市場作為對比。

假設Apple在不同區(qū)域銷售的產(chǎn)品組合比例類似，并且忽略匯率與各國價差，那么營收比重與出貨比重應該相似。此外，假設美國占美洲總銷售/出貨量約75%。這些假設雖然不夠精確，但用來判斷趨勢已經(jīng)足夠。

根據(jù)Apple 1月30日的財報以及上述假設：

美國占全球iPhone出貨量：2024年第四季度為31.8%，2023年第四季度為31.7%。

日本在2024年第四季度與2023年第四季度占全球iPhone出貨量分別為7.2%與6.5%。

根據(jù)郭明錤最新的產(chǎn)業(yè)調(diào)查，全球2024年第四季度的iPhone 16系列出貨量與2023年第四季度的iPhone 15系列出貨量分別約為6600萬部與6800萬部。

新款iPhone在美國2024年第四季度的出貨量略有同比下降。很有趣的是，沒有提供Apple Intelligence的日本市場反而在2024年第四季度iPhone出貨量實現(xiàn)了高個位數(shù)的同比增長。

此估算的潛在誤差來源于上述假設，但可以合理推論，即使美國市場iPhone出貨量在2024年第四季度實現(xiàn)了同比增長，幅度也應該有限。此外，如果同時參考第三方調(diào)查得出的Apple Intelligence用戶興趣不高的結(jié)論，與郭明錤的上述結(jié)論是一致的。

iPhone的營收因產(chǎn)品組合持續(xù)改善而抵消了出貨量下滑，但這一策略的有效性已進入倒計時

根據(jù)郭明錤的產(chǎn)業(yè)調(diào)查，整體iPhone在2024年第四季度的出貨量下降了約5.8%，但iPhone營收僅在2024年第四季度同比下降0.8%，原因在于iPhone在2024年第四季度的產(chǎn)品出貨組合進一步優(yōu)化。

以新型號Pro系列占總出貨量而言，從2023年第四季度的54%顯著提升至61%。此外，購買Pro系列的用戶有很大概率會選擇加價購買更高存儲空間的版本，因此Pro系列對平均單價的貢獻非常顯著。并不是每家公司都能執(zhí)行通過提高單價來抵消出貨量下滑以維持營收的策略，這需要具備強大的品牌力。

然而，Pro機型占比不可能無止境地提高，2025財年第一季度財報中iPhone營收開始下降就是一個警示信號。如果Apple不調(diào)整iPhone產(chǎn)品與銷售策略，按照這一趨勢發(fā)展下去，2026年就可能會看到iPhone營收出現(xiàn)中個位數(shù)的同比下降。