四巨頭上半年資本支出總額過(guò)千億美元

今年上半年，微軟，谷歌，亞馬遜和Meta資本支出增加了50%，總額超過(guò)千億美元，達(dá)到1060億美元，創(chuàng)下史無(wú)前例的新高。這些投資中很大一部分用于支持人工智能的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

而這些投資看起來(lái)還僅是個(gè)開始。谷歌和Meta都承諾，未來(lái)18個(gè)月內(nèi)將進(jìn)一步增加投資。市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)，按照科技公司目前投資增長(zhǎng)的速度，到今年年底，大型科技公司的人工智能相關(guān)投資可能會(huì)增加一倍以上。

Meta公司CEO馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示：“目前，我寧愿冒險(xiǎn)在有需要之前建設(shè)產(chǎn)能，也不愿等到為時(shí)已晚時(shí)再進(jìn)行投資。”

谷歌CEO桑達(dá)爾·皮查伊（Sundar Pichai）表示：“在科技領(lǐng)域，當(dāng)你經(jīng)歷類似AI這樣的顛覆性轉(zhuǎn)變時(shí)，投資不足的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資過(guò)度。”

除了英偉達(dá)尚未公布財(cái)報(bào)之外，今年第二季度，包括微軟、、Meta、蘋果、谷歌、亞馬遜在內(nèi)的“六巨頭”財(cái)報(bào)中提到資本支出相關(guān)的詞句次數(shù)總計(jì)達(dá)到60次以上；談到人工智能（AI）的次數(shù)總計(jì)超過(guò)270次。

今年上半年，谷歌資本支出激增90%，達(dá)到250億美元；微軟資本支出增長(zhǎng)78%，達(dá)到330億美元；亞馬遜資本支出增長(zhǎng)27%，達(dá)到325億美元；Meta預(yù)計(jì)今年的資本支出可能達(dá)到400億美元。

亞馬遜預(yù)計(jì)，2024年資本支出將“大幅增加”，該公司首席財(cái)務(wù)官Brian Olsavsky表示，這些支出將主要投入到新的云基礎(chǔ)設(shè)施中。他補(bǔ)充說(shuō)，生成式人工智能現(xiàn)在是該公司“數(shù)十億美元的業(yè)務(wù)”。

在過(guò)去一個(gè)季度中，蘋果研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)8%至80億美元。蘋果沒(méi)有透露其中有多少資金用于人工智能，包括訓(xùn)練和運(yùn)行自己的大型語(yǔ)言模型所需的基礎(chǔ)設(shè)施。

“我們?cè)谶^(guò)去一年中大大增加了對(duì)人工智能的投入。”蘋果首席財(cái)務(wù)官M(fèi)aestri表示，“我們將其他項(xiàng)目的工程資源重新部署到人工智能上，因?yàn)槲覀冋J(rèn)識(shí)到這項(xiàng)新技術(shù)的必要性和重要性。”過(guò)去五年，蘋果在研發(fā)上的投入超過(guò)1000億美元。

未來(lái)五年內(nèi)AI投資或達(dá)萬(wàn)億美元

研究機(jī)構(gòu)Dell’Oro Group分析師預(yù)計(jì)，未來(lái)五年內(nèi)，將有多達(dá)1萬(wàn)億美元被投入到數(shù)據(jù)中心等AI相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施中，盡管這些云服務(wù)廠商還無(wú)法完全說(shuō)服客戶為他們的AI投資買單。

微軟首席財(cái)務(wù)官胡德（Amy Hood）表示，如果對(duì)人工智能產(chǎn)品和服務(wù)的需求低于預(yù)期，微軟可能會(huì)放慢向數(shù)據(jù)中心注入昂貴人工智能硬件的速度。微軟表示，最近一個(gè)季度，云計(jì)算增長(zhǎng)受到的限制是由于供應(yīng)不足而非客戶需求不足。

大型科技集團(tuán)的大部分投資都用于購(gòu)買土地和為云計(jì)算業(yè)務(wù)建設(shè)新的數(shù)據(jù)中心。巨額資金還用于硬件，包括專門的芯片集群，其中主要是由英偉達(dá)提供的用于訓(xùn)練和運(yùn)行聊天機(jī)器人所依賴的大型語(yǔ)言模型的AI芯片。

除了云服務(wù)提供商之外，微軟的OpenAI、亞馬遜投資的Anthropic、科技富豪馬斯克的xAI和法國(guó)的AI公司Mistral等初創(chuàng)企業(yè)都在爭(zhēng)奪稀缺的計(jì)算資源以訓(xùn)練更先進(jìn)的大型語(yǔ)言模型。

扎克伯格預(yù)計(jì)，訓(xùn)練下一個(gè)大型語(yǔ)言模型所需的計(jì)算能力將“幾乎是上一個(gè)版本的10倍”。盡管他承認(rèn)，Meta依靠AI聊天機(jī)器人等應(yīng)用賺錢還需要數(shù)年時(shí)間。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，AI正在改善建議，幫助人們找到更合適的內(nèi)容，讓廣告體驗(yàn)變得更有效。

上周，扎克伯格與英偉達(dá)CEO黃仁勛在SIGGRAPH大會(huì)上對(duì)談，他表示自己是英偉達(dá)的“忠實(shí)客戶”，Meta目前擁有英偉達(dá)GPU數(shù)量達(dá)到60萬(wàn)個(gè)。

廣告收入的增加正在成為谷歌和Meta追加AI資本投資的動(dòng)力。Meta第二季度收入同比增長(zhǎng)22%，達(dá)到390.7億美元，其中98%的銷售來(lái)自廣告。谷歌第二季度廣告收入增長(zhǎng)11%，達(dá)到646億美元。谷歌表示，數(shù)據(jù)中心是長(zhǎng)期資產(chǎn)，未來(lái)15年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，這些投資將能變現(xiàn)。

AI是否存在泡沫仍有分歧

機(jī)構(gòu)Alliance Bernstein美國(guó)增長(zhǎng)主管Jim Tierney表示：“科技公司正在大力增加投資，但投資者仍不清楚所有的商業(yè)模式和回報(bào)是什么。一切都是在描述一個(gè)未來(lái)的愿景，而如此高額的支出讓人感到不安。”

蘋果等科技公司都將其人工智能基礎(chǔ)設(shè)施成本分?jǐn)偟阶约旱臄?shù)據(jù)中心和與其簽約的其他云服務(wù)提供商。庫(kù)克表示：“從數(shù)據(jù)中心的角度來(lái)看，我們采用混合方法，既有自己的數(shù)據(jù)中心，也與別人合作。資本支出將計(jì)入合作伙伴的財(cái)務(wù)狀況。本季度，我們?cè)贏I和Apple Intelligence上的支出同比增長(zhǎng)肯定會(huì)反映在業(yè)績(jī)里。”

星展銀行中國(guó)投資策略總監(jiān)鄧志堅(jiān)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“AI的投資是大勢(shì)所趨，數(shù)據(jù)就是金錢，如何整理和分析數(shù)據(jù)，是商業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，AI能大幅提高效率，所以AI的需求確實(shí)龐大。”

他同時(shí)表示，現(xiàn)在AI的技術(shù)還只是雛形，后續(xù)會(huì)有更大的發(fā)展空間。“只是AI需求可能會(huì)先帶動(dòng)起上游的硬件板塊，例如半導(dǎo)體和通訊設(shè)備，以后會(huì)慢慢轉(zhuǎn)移到軟件服務(wù)平臺(tái)，以及終端產(chǎn)品。”鄧志堅(jiān)說(shuō)道，“AI商業(yè)模式如何變化，現(xiàn)在還不清楚，但這并不是一個(gè)故事。至于短期內(nèi)的下跌，與宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)，與貨幣政策有關(guān)，也與獲利了結(jié)和企業(yè)拋出庫(kù)存股融資有關(guān)，但科技行業(yè)并沒(méi)有沒(méi)落，反而還有很大發(fā)展空間。”

英偉達(dá)上周連續(xù)三個(gè)交易日下跌，市值蒸發(fā)2000億美元，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI泡沫擔(dān)憂；而英特爾則由于缺乏有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，尚未在AI基礎(chǔ)設(shè)施支出中獲得收益，導(dǎo)致其股價(jià)創(chuàng)下近50年來(lái)的最差表現(xiàn)。

與此同時(shí)，英偉達(dá)的許多最大客戶也在開發(fā)自己的芯片。蘋果最近發(fā)表的一篇論文就顯示，該公司正在使用谷歌的TPU，而不是英偉達(dá)的GPU，特斯拉也稱，正在加倍押注超級(jí)計(jì)算機(jī)Dojo，從而在與英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。

分析師盛陵海對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“目前科技巨頭們雖然都在自研芯片，但主要還是供給自用，英偉達(dá)的芯片自己要保持強(qiáng)勁的產(chǎn)品力，這些巨頭也仍然會(huì)繼續(xù)使用。包括特斯拉在內(nèi)的公司目前都是混用英偉達(dá)GPU和自己研發(fā)的芯片。自己研發(fā)的芯片只占很小一部分。”

對(duì)此，華爾街頂級(jí)對(duì)沖基金Elliott質(zhì)疑大型科技公司是否會(huì)繼續(xù)大量購(gòu)買英偉達(dá)的GPU。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，英偉達(dá)正處于泡沫之中，推動(dòng)其股價(jià)暴力上漲的人工智能技術(shù)被過(guò)度炒作。“如果英偉達(dá)公布的業(yè)績(jī)不佳并打破魔咒，泡沫就有可能破裂。”該基金表示。

近日也指出，“FOMO”（害怕踏空）情緒在2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫中表現(xiàn)得淋漓盡致，而在今天的AI領(lǐng)域，歷史可能正在重演。