2024年滬深北交易所分別先后發布了 《上市公司可持續發展報告指引》 （以下簡稱《指引》） 、 《上市公司可持續發展（ESG）報告編制指南》 （以下簡稱《指南》）的征求意見稿，《指南》正式版于2025年1月定稿并發布。

《指南》和《指引》均以雙重重要性為原則要求中國上市公司針對其重點ESG議題進行披露。中國上市公司協會也組織編寫了《上市公司可持續發展報告工作指南》，以幫助上市公司適應新的披露要求。三份文件聯系緊密，下文將圍繞其議題識別的部分進行展開說明。

《上市公司可持續發展報告指引》

01定義

《指引》統一規范了上市公司在編制和披露可持續發展報告時應遵循的原則和要求，強調上市公司需將可持續發展理念整合到公司戰略和經營中，確保信息披露的真實性、客觀性和一致性，并在規定時間內披露與年度報告一致的可持續發展報告。

要求其在可持續發展信息披露中關注四大核心領域：治理、戰略、影響風險和機遇管理以及指標與目標。《指引》特別關注氣候變化適應性、環境和生態保護、資源利用效率以及社會責任履行等方面，同時鼓勵與利益相關方的有效溝通和信息的數字化管理。此外，《指引》還為特殊情況下的披露提供了靈活性，并定義了一系列專業術語以確保報告的清晰度和可比性。上市公司需根據《指引》要求，合理安排技術和數據準備工作，逐步提升信息披露的質量和透明度。

02 議題框架

《指引》提供了一個整體的議題框架，其議題匯總可通過附錄議題索引表進行參考。議題被分為三個主要維度：環境、社會和可持續發展相關治理。

在《指引》中，雖并未專門設置針對議題選擇的章節，但在第一章“總則”里第五條、第九條和第十條提供了與議題選擇相關的指導。這些條款涉及對相關議題的識別與評估、與利益相關方的溝通以及在信息收集過程中的成本效益考量。其中第五條指導企業進行議題識別與評估，要求其基于自身的行業特性、業務運營和價值鏈狀況，涵蓋短、中、長期視角，以評估《指引》提供議題的財務重要性及影響重要性。同時，公司需要說明評估這些議題重要性的過程。

對于《指引》未提供但對公司具有重要性的其他議題，也應進行識別和披露。第九條指導指出企業應考慮利益相關方的訴求和關注點，鼓勵企業通過訪談、座談、問卷調查等方式，了解和征集利益相關方的意見，以促進有效交流并提升報告的信息披露質量。第十條則是建議企業在識別和評估可持續發展相關的影響、風險和機遇時，企業應使用與其能力、前期工作成果和資源相匹配的方法來收集信息，同時考慮成本的可負擔性。第二章“可持續發展信息披露框架”中的第十四條也提到企業需要整體識別并評估與可持續發展相關的風險和機遇。明確與財務重要性相關的因素，匹配短、中、長期的公司戰略和資源。對影響重要性相關因素進行定量和定性的披露，并展示公司將因素監管和應對措施融入內部管理的過程。此外，還需公開風險和機遇的優先級排序和標準。

03 應用范圍

《指引》適用于報告期內被納入上證180、科創50、深證100、創業板指數的樣本公司，以及境內外同時上市的公司。也鼓勵其他上市公司自愿披露。

《上市公司可持續發展（ESG）報告編制指南》

《指南》定位于《指引》的解讀和典型實踐分享，針對完善可持續發展治理架構、雙重重要性評估分析、四要素披露框架應用、氣候情景分析等重點難點內容，提供更加具體的應用指南。

另外，《指南》以輔助參考為主，不設置額外的強制披露要求。 《指南》正式稿包含《第一號 總體要求與披露框架》與《第二號 應對氣候變化》。

起草說明中《第一號 總體要求與披露框架》主要內容包括以下四個部分：

《第二號 應對氣候變化》，主要內容包括以下三個部分：

《指引》的議題選擇參考雙重重要性原則，從“財務重要性”和“影響重要性”兩個方面對議題重要性進行判斷，并根據重要性有無進行選擇性披露。披露主體也可以在《指引》設置的議題外，結合所處行業特點、行業發展階段、自身商業模式、所處價值鏈等情況，識別并披露其他具有財務重要性或者影響重要性的議題。

議題重大影響的判斷依據

針對重要性議題的識別與選擇，《指南》給出了詳細的步驟說明，如下圖所示：

議題重要性分析流程，由ABeam繪制

步驟一：了解公司活動和業務關系背景

披露主體可以將整體了解相關背景作為第一步，了解內部活動和業務關系、外部客觀環境以及主要受影響的利益相關方。

表：了解公司活動及業務關系考慮因素

步驟二：建立議題清單

披露主體應使用《指引》中設置的21個議題作為議題清單基礎，結合所處行業特點、行業發展階段、自身商業模式、所處價值鏈等情況，識別其他具有財務重要性或影響重要性的議題。公司可通過盡職調查、風險管理等內部流程，以及整理相關監管政策、規則、行業標準及發展趨勢、同業分析等方式識別重要性議題，完善議題清單。

建立議題清單的參考方式

步驟三：議題重要性的評估與確認

披露主體可以結合自身所處行業和經營業務的特點等情況，判斷步驟二議題清單中的議題是否具有財務重要性或影響重要性。評估重要性的方法包括定量分析和定性分析，公司可與利益相關方溝通，咨詢相關的內外部專家。

影響重要性評估流程，由ABeam繪制

其中，影響重要性信息主要為滿足受影響利益相關方的信息需求，旨在提供有助于評估公司經營外部性的可持續發展相關信息。

對于負面影響，實際的負面影響的重要性取決于影響的規模、范圍和不可補救性，潛在的負面影響的重要性取決于影響的規模、范圍、不可補救性和可能性。對于正面影響，實際的正面影響的重要性取決于影響的規模和范圍，潛在的正面影響的重要性取決于影響的規模、范圍和可能性。

影響重要性評估因素定義與說明

負面影響重要性評估因素打分示例

披露主體可以與關鍵受影響的利益相關方（如員工代表等）進行溝通，了解利益相關方可能受到的影響，深入評估影響的規模、范圍和可能性。

披露主體也可以設置適當的閾值來評估實際和潛在影響是否重大，根據影響的重要性排定優先順序，進一步提供優先級排序結果。最終基于利益相關方調研或專家評分結果等方式，將各議題影響重要性評分與閾值進行比較，公司可以得出議題影響重要性的分析結果。而當特定議題的影響重要性已成為行業共識時，公司可以直接得出結論認為這種影響是重要的，而無須對其規模、范圍和不可補救性再進行深入分析。

除了評估影響重要性外，企業也應該將財務重要性的評估納入考量范圍，并對評估結果進行匯總。公司可根據識別出各議題是否具備“重要性”，以及具體的“財務重要性”或“影響重要性”評分，以圖示法予以體現。

影響與財務重要性整合結果

《上市公司可持續發展（ESG）報告編制指南》

2024年9月中國上市公司協會組織編寫了《上市公司可持續發展報告工作指南》(以下簡稱《工作指南》），旨在為上市公司提供應用《指引》的實操手冊。

《工作指南》以《指引》為基礎，重點解讀可持續發展報告整體及各個議題項下的具體披露要求，同時介紹境外主流可持續信息披露標準的相關內容，并提供優秀披露案例，供上市公司相關工作參考。

《工作指南》中的重要議題

隨著《上市公司可持續發展報告指引》、《上市公司可持續發展（ESG）報告編制指南》及《上市公司可持續發展報告工作指南》三份文件的相繼落地，中國ESG披露體系首次形成“強制披露-操作指引-實踐工具”的完整閉環。

這一變革不僅標志著ESG監管從碎片化走向系統化，更通過雙重重要性原則重塑了企業價值評估的底層邏輯——企業需同步衡量議題的財務影響（對企業價值的貢獻）與影響重要性（對社會環境的輻射），使ESG真正成為連接商業價值與社會價值的橋梁。

ABeam將始終作為您真誠的合作伙伴，通過“議題錨定-數據治理-價值轉化”全周期賦能體系，助力企業將ESG披露從合規要求升級為戰略競爭力。與您攜手，驅動商業向善、生態共贏。

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